Legisladores brasileiros aceitam calote – WSJ

O presidente brasileiro Jair Bolzano em Brasília, 16 de dezembro.


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O Brasil puxou a isca e mudou, o que reduzirá a posição já prejudicada do país com os investidores internacionais.

Neste mês, o Congresso Nacional aprovou legislação que permite ao governo evitar o pagamento de bilhões de dólares Precaução—Pagamentos governamentais a indivíduos e empresas por ordem judicial, muitos dos quais foram incentivados a fazer negócios no Brasil por meio de promessas do governo de fazer pagamentos imediatos. Os precatórios são despesas do governo que funcionam como títulos emitidos pelo governo quando não são pagos. Nesse ponto, eles costumam ser revendidos como dívida soberana no mercado secundário.

Mas o governo quebrou sua promessa de pagar imediatamente. O presidente Jair Bolzano enfrenta uma reeleição difícil no próximo ano e quer aumentar os gastos sociais. Para isso, os legisladores finalizaram na quarta-feira uma emenda à constituição para aumentar o limite do orçamento de 2016. Eles optaram por estender as taxas pré-pagas para este ano – um total de US $ 16 bilhões hoje – para os próximos cinco anos. O adiamento significa que quanto mais previews forem entrando no ar a cada ano, quando os precatórios não pagos atingirem US $ 150 bilhões em cinco anos, o passivo a ser corrigido terá que ser pago integralmente – o que é uma tarefa muito difícil. Os grandes credores (como empresas de construção e investidores em dívida externa) e os pequenos (incluindo aposentados e proprietários) ficarão sem receber por muitos anos.

A situação provavelmente não levará a um colapso financeiro. Mas o Brasil, o maior país da América do Sul, perderá a credibilidade que foi capaz de recuperar depois de anos de investigações de corrupção e punição da inflação. Esta alteração equivale a declarar falência e não reembolso de dívidas.

É necessário estabelecer precedentes na Constituição desde 1934. O Supremo Tribunal decidiu por duas vezes que qualquer limitação sobre eles – o valor ou o prazo a ser pago a eles – é inconstitucional.

O Brasil tem trabalhado muito para atrair empresas estrangeiras. Para incentivar os estrangeiros a construir portos e estradas, o governo criou um novo sistema de arbitragem em 2019. Controvérsias sobre preços são comuns. As empresas que venceram seus processos recebiam previsões e geralmente tinham que pagar no prazo de um a dois anos. As decisões da Suprema Corte do ano passado levaram a audiências rápidas sobre desacordos comerciais com o governo.

Essa combinação de melhorias judiciais funcionou bem. Resolução rápida de disputas e pagamentos rápidos eram um fardo para o orçamento federal. Agora, essas obrigações estão sendo ignoradas para fins políticos.

Os mercados de títulos já estão operacionais. As taxas de juros de longo prazo dos títulos do governo brasileiro aumentaram desde 31 de julho, quando o ministro da Fazenda, Paulo Guedes, anunciou planos de adiar os pagamentos antecipados. O governador do Banco Central, Roberto Campos Neto, disse que a credibilidade do Brasil pagou um preço alto por um pequeno lucro.

O impacto negativo é generalizado. Isso preocupa os compradores de precatórios do mercado secundário, que inclui grandes empresas ao redor do mundo. Quanto mais altas as taxas, mais o governo brasileiro paga pelo empréstimo. Isso pode gerar inflação e afetar famílias de baixa renda que precisam se beneficiar com a mudança constitucional.

O Brasil pode aumentar os gastos sociais – pagando antecipadamente dentro do prazo. O Congresso aprovou outras regras que permitirão que o orçamento cresça para US $ 12 bilhões – mais do que o suficiente para financiar programas sociais e outros gastos obrigatórios. Isso significa que a inadimplência imediata dos precatórios deveria ser desnecessária, mas o governo e o Congresso têm outros planos para o dinheiro.

No entanto, há esperança. A Suprema Corte terá a palavra final no assunto depois que a emenda for contestada no início do ano que vem pelos Brigadeiros Gerais ou pela Ordem dos Advogados Nacional, que se manifestou contra a emenda. Infelizmente, essa decisão pode levar muitos anos, mas a Suprema Corte pode se recusar a permitir a inadimplência nas previsões, como fez antes. A credibilidade internacional e local do Brasil pode ser restaurada, enquanto seus programas sociais são preservados.

O Brasil já percorreu um longo caminho desde o medo da inflação e o recente escândalo de suborno na indústria do petróleo. Agora deve respeitar suas obrigações, inclusive precatórios, para manter sua credibilidade no cenário mundial.

Senhor. Nobreka foi ministro da Fazenda do Brasil em 1988-90.

Relatório Editorial do Jornal: Melhores e Piores da Semana por Kim Strachell, Jason Riley e Dan Henninger. Imagens: Composição do Getty Images: Mark Kelly

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Publicado na edição impressa de 20 de dezembro de 2022.

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